Подходы к финансовому планированию

Финансовое планирование — это процесс, который включает:

• анализ инвестиционного потенциала компании и ее возможностей финансирования;
• прогнозирование последствий текущих решений во избежание неожиданностей и для определения связи между текущими и будущими решениями;
• обоснование выбора одного из альтернативных решений;
• оценку результатов, достигнутых компанией, в сравнении с целями, определенными в финансовом плане.

Различают кратко- и долгосрочное финансовое планирование. В первом случае горизонт планирования составляет до одного года, во втором — пять лет и более.

Разработка долгосрочных финансовых планов базируется на агрегатных показателях. При этом на начальном этапе руководство компании может потребовать от каждого подразделения представить четыре альтернативных бизнес-плана на весь период, в том числе:

• план агрессивного роста компании, включающий крупные капиталовложения и развитие новых видов продукции, увеличение доли уже освоенных рынков или проникновение на новые рынки;
• план нормального роста, позволяющий подразделению развиваться параллельно росту рынков сбыта его продукции, а не за счет наступления на конкурентов;
• план сокращения расходов и специализации, за счет которых предполагается свести к минимуму требуемые капиталовложения (в некоторых случаях в дальнейшем происходит постепенное сворачивание операций подразделения);
• план расформирования, продажи или ликвидации подразделения.

Поскольку каждая альтернатива связана с определенным прогнозом потоков денежных средств, эти варианты можно рассматривать как взаимоисключающие проекты инвестиций.
Прогнозирование сосредоточено на наиболее вероятных событиях. Но, разрабатывая финансовые планы, необходимо предусматривать и те ситуации, которые кажутся менее реалистичными.

Следует заметить, что финансовое планирование не ставит целью минимизировать риски, оно представляет собой процесс принятия решений о том, какие риски следует принимать.

Финансовый план компании включает прогнозные формы баланса, отчета о прибылях и убытках, а также отчета об источниках и использовании денежных средств. Кроме того, финансовый план должен предусматривать размеры и виды капиталовложений с обоснованием объемов этих инвестиций и описанием стратегии компании, обеспечивающей достижение поставленных финансовых целей.

Следует заметить, что финансовое планирование дрейфует в сторону управления портфелем опционов, поскольку предполагает:

• приобретение реальных опционов;
• поддержание реальных опционов, которые, в отличие от финансовых опционов, основаны на новых технологиях и современной концепции продукции;
• реализацию выгодных опционов в нужный момент;
• избавление от опционов, которые выходят за рамки бюджета и требуют слишком высоких затрат на их поддержание.

Каковы же модели финансового планирования?

Большинство из них являются имитационными, предназначенными для прогнозирования последствий альтернативных финансовых стратегий.

Финансовые модели отличаются простотой и практичностью. Они помогают финансовым менеджерам разрабатывать прогнозные формы финансовой отчетности, облегчая и существенно удешевляя эту процедуру.

Разработка программного обеспечения для таких моделей основана на стандартных программах электронных таблиц LOTUS.

Однако следует заметить, что не существует модели, которая непосредственно обеспечивала бы выбор оптимальной финансовой стратегии. Финансовое планирование осуществляется методом проб и ошибок.

Модели не выявляют лучшую стратегию, а лишь прослеживают результаты стратегии, выбранной пользователем. При этом оптимальной стратегией может оказаться вовсе не та, которая представляется очевидной.