поиск по сайту

Краткосрочное кредитование и заимствование


Если у компании образуется временный излишек денежных средств, то она может инвестировать их в краткосрочные ценные бумаги, а если она испытывает временную нехватку денег, то запас можно пополнить, продав ценные бумаги или взяв краткосрочный кредит.

Рынок краткосрочных инвестиций обычно называется денежным рынком. Краткосрочная задолженность не свободна от рисков. При этом общее правило таково: обычно риск неплатежеспособности по ценным бумагам денежного рынка, выпущенным корпорациями, ниже, чем по корпоративным облигациям. Это обусловлено двумя причинами. Во-первых, у краткосрочных инвестиций меньше амплитуда вероятных исходов, а во-вторых, только устойчивая компания получает кредит на денежном рынке.

Несмотря на высокое качество инвестиций на денежном рынке, доходность корпоративных обязательств зачастую значительно отличается от доходности правительственных ценных бумаг. К примеру, процентные ставки по коммерческим бумагам превышают ставки по казначейским обязательствам. Почему?

Одной из причин является риск неплатежа по коммерческим бумагам, другой — разница в степени ликвидности инвестиций. Так, вкладчики предпочитают казначейские векселя, которые легче обратить в деньги в короткие сроки. Хотя ценные бумаги, обращаемые в деньги быстро и дешево, имеют относительно низкую доходность.
Многие инвестиции денежного рынка являются чисто дисконтными ценными бумагами. Это означает, что по ним не выплачиваются проценты, доход происходит из разницы между суммой покупки и суммой, получаемой при погашении.

Основные инвестиции денежного рынка — это:
  • казначейские векселя;
  • краткосрочные ценные бумаги, не подлежащие налогообложению;
  • депозитные сертификаты;
  • коммерческие бумаги;
  • банковские акцепты;
  • соглашения о продаже с обратной покупкой (чаще всего по условию “на одну ночь”).


Для многих фирм проблему составляет не излишек денег, а их временная нехватка. И одним из основных источников краткосрочного финансирования являются необеспеченные банковские ссуды. При этом чаще всего к банку обращаются с просьбой открыть кредитную линию, чтобы занять деньги в пределах установленного лимита.

Ставка процента, которую банки устанавливают на необеспеченные ссуды, должна быть достаточной для покрытия не только альтернативных затрат на привлечение заемного капитала, но и затрат на управление кредитным отделом банка. В результате крупные постоянные заемщики приходят к выводу, что им дешевле действовать, минуя банковскую систему, и выпускать собственные краткосрочные необеспеченные обязательства, т.е. коммерческие бумаги.

Банковские ссуды со сроком погашения, превышающим один год, именуют срочными ссудами. По срочным ссудам обычно расплачиваются равномерно в течение срока действия кредита, хотя это может быть и крупная последняя выплата типа “воздушный шар” или даже единичный “выстрел”, т.е. один платеж в конце срока.

Зачастую банки приспосабливают структуру платежей к предполагаемым денежным потокам фирмы-заемщика. Так, например, первая выплата по основной сумме долга может быть отсрочена на год в ожидании сдачи в эксплуатацию новой фабрики.

Условия контракта по срочным ссудам могут пересматриваться на промежуточном этапе, т.е. до истечения срока погашения. Банки готовы пойти на это, если у фирмы-заемщика репутация надежного кредитоспособного клиента и у нее есть достаточно веские деловые основания для подобного изменения.

Иногда по срочным ссудам устанавливается фиксированная процентная ставка на весь срок, однако, как правило, она бывает привязана к базисной ставке. Так, например, если ставка устанавливается на уровне “1 % к базисной”, то заемщик может заплатить 5 % в первый год, когда базисная ставка равна 4 % , и 5,5 % на следующий год, когда базисная ставка равна 4,5 %, и т.д. При этом иногда оговаривается плавающая ставка с “ошейником”, в пределах которого и происходят ее изменения, или плавающая ставка с “потолком”, лимитирующим только верхний ее предел.

Часто в дополнение к процентному платежу заемщик обязан держать в банке беспроцентный депозит до востребования. Этот компенсационный остаток средств составляет от 10 до 20 % общей суммы долга. Таким образом, реальная ставка процента, исчисленная исходя из суммы, которая действительно попадает в распоряжение фирмы, может оказаться существенно выше назначенной.





Если Вам необходимо написание реферата, курсовой или дипломной работы по данной теме, Вы можете

Позвонить:

Ещё из раздела Финансы

    Специфика финансов предприятий во многом обусловлена отраслью экономики, в которой они функционируют. Эти особенности сказываются на скорости кругооборота средств , системе распределения прибыли , составе формируемых и используемых денежных фондов, ...
      Корпорации могут выпускать долговые ценные бумаги – облигации, инвестиционная привлекательность которых определяется возможностью получения гарантированного дохода и сохранения капитала. Облигации, как и акции, имеют несколько видов ...
        Оценка ценных бумаг проводится различными участниками рынка: эмитентами, инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг в ходе принятия экономических и управленческих решений. Основными целями оценки ценных бумаг корпорации являются: ...
          Финансовое планирование — это процесс, который включает: анализ инвестиционного потенциала компании и ее возможностей финансирования; прогнозирование последствий текущих решений во избежание неожиданностей и для определения связи между ...
            Конечным финансовым результатом деятельности сельскохозяйственных предприятий является полученная ими прибыль или убыток . Как и в других отраслях прибыль (убыток) рассчитываются в разрезе видов деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. ...
              Развитие глобального мирового финансового рынка привело к появлению нового сектора этого рынка - финансовых и фондовых деривативов (рынка производных финансовых инструментов). Производные финансовые инструменты дают право или устанавливают ...
                Важное место в деятельности предприятий и организаций потребительской кооперации отводится распределению и использованию прибыли. Распределение прибыли представляет собой направление ее на формирование доходов государственного бюджета и ...
                  Финансы предприятий отраслей экономики являются основой всей финансовой системы страны, которая включает три крупные сферы: финансы субъектов хозяйствования (децентрализованные финансы), общегосударственные финансы (централизованные финансы) и ...
                    Рассматривая самые странные и интересные налоги мира мы уже писали о необычных налогах Англии и США , налоге на соль и налоге на гипс . В статье Аманды Кастилло подобраны самые необычные налоги в истории мира. "Никогда не иссякнут идеи, как ...
                      В целом, системы пенсионного обеспечения всех экономически развитых стран представляют собой многоуровневую систему со смешанным финансированием. То есть в каждой стране система пенсионного обеспечения состоит из совокупности взаимодополняющих друг ...
                        Оценка стоимости капитала является важнейшим этапом в его управлении. Стоимость капитала – это цена, которую уплачивает корпорация за его привлечение из различных источников. Это обусловлено тем, что капитал выступает одним из факторов ...
                          Акционерное общество вправе распределять между акционерами часть прибыли, остающейся в его распоряжении после уплаты налогов и иных обязательных платежей и покрытия убытков текущих периодов, образовавшихся по вине акционерного общества, посредством ...




                          © 2006-2023 ИП Антонович А.С.
                          +375-29-5017588
                          +375-29-1438110
                                                  
                          zavtrasessiya.com

                          Сайт работает на платформе Nestorclub.com