поиск по сайту

Хеджирование как способ передачи риска


Хеджирование (от английского слова hedge — ограда, ограждать) является способом передачи риска изменения цены товара, курса валюты, процентной ставки, путем заключения срочных контрактов. В современных условиях хеджирование является неотъемлемым элементом биржевой торговли и охватывает множество финансовых инструментов и операций. Рассмотрим основные из них.

Первоосновой хеджирования были форвардные сделки (от английского слова forward - вперед). Их особенностью является существование временного интервала между моментом заключения и исполнения контракта. Иными словами, цена товара фиксируется на момент заключения сделки, а исполняется сделка через определенный срок (1, 3, 6 месяцев и т. д.). Таким образом, заинтересованная сторона страхует себя от возможного изменения рыночной цены (валютного курса), за что уплачивает определенную премию другой стороне.

Широкое использование форвардных сделок в биржевой торговле привело к появлению фьючерсного рынка (от английского слова future - будущее). Фьючерсная сделка отличается от форвардной некоторыми характеристиками обращения на рынке. В частности, форвардный контракт обычно заключается между покупателем и продавцом, которые хорошо знают друг друга, а фьючерсный контракт (или просто фьючерс) носит односторонний характер. Т. е. контракт на продажу товара (актива) по определенной цене в определенный срок предлагается на бирже и может быть куплен любым участником, а также перекуплен несколько раз до момента его исполнения. Развитие фьючерсной торговли позволило более гибко регулировать процесс управления риском с учетом изменения рыночных тенденций в течение действия контракта.

Дальнейший поиск методов защиты от рисков привел к появлению такой формы хеджирования, как опционы (от английского слова option — выбор). Опцион — это соглашение, которое при условии уплаты определенной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон в сделке право (но не обязанность) либо купить, либо продать определенное количество товара (валюты и пр.) по цене, установленной в момент заключения сделки до истечения срока контракта. Американский опцион означает возможность реализовать опцион в любой день в течение периода действия контракта, европейский — в день исполнения контракта.
Таким образом, отличие опциона от фьючерсного контракта заключается в возможности выбора исполнять сделку или не исполнять. Очевидно, что в случае неблагоприятной ценовой конъюнктуры (цена может снизиться, хотя ожидалось ее повышение) выгоднее отказаться от сделки. При этом различают опцион «колл» (от английского слова call- звать) и опцион «пут» (от английского слова put — класть). Опцион «колл» обязывает продавца продать контракт, а покупателю дает право купить, за что покупатель уплачивает продавцу комиссию. Опцион «пут», наоборот, обязывает купить контракт и дает право продать. Таким образом, опционы позволяют лучше защититься от риска, чем фьючерсы, однако и стоят они дороже.

Кроме вышеперечисленных сегодня в финансовой практике используется множество других инструментов хеджирования. Они могут быть достаточно сложными и включать в себя одновременное проведение нескольких сделок, и их изучение требует отдельного внимания. Однако часто хеджирование превращается из средства снижения риска в средство спекуляции с целью заработка на колебаниях рыночной конъюнктуры. В итоге срабатывает обратный эффект, когда нецелевое использование инструментов защиты от риска приводит к нестабильности и повышению неопределенности на рынке.


Если Вам необходимо написание реферата, курсовой или дипломной работы по данной теме, Вы можете

Позвонить:

Ещё из раздела Менеджмент

    Решения, которые принимаются в условиях риска, не могут быть на 100 % обоснованы с помощью формальных критериев, экономических и математических расчетов. Наличие неопределенности предполагает, что руководителю приходится искать аргументы в пользу ...
    подробнее
      Современный подход к менеджменту базируется на признании приоритета личности перед производством. Центральной фигурой в управленческой системе является сам человек. На всех уровнях управления люди вступают в отношения по поводу создания, ...
      подробнее
        Организация была представлена нами как функция управления, т.е. процесс, направленный на реализацию деятельности по достижению целей управления. Если рассматривать процесс проектирования организации как системы, которая обладает некоторой ...
        подробнее




        © 2006-2019 ИП Антонович А.С.
        +375-29-5017588
        +375-29-1438110
                                
        zavtrasessiya.com

        Сайт работает на платформе Nestorclub.com